警惕場外配資，以防落入非法陷阱

 

 

近年來，關(guān)于場外配資的民事糾紛越來越多，“借錢炒股”苗頭頻發(fā)。一旦涉入場外配資，其風(fēng)險無處不在，防不勝防，或是存入的保證金被賬戶持有人亂扣利息，甚至卷錢跑路，配資方處于兩難境地；或是在股票交易關(guān)鍵時刻，股票賬戶被配資方聯(lián)合賬戶持有人更改密碼，虧得資金借入方血本無歸；或是風(fēng)險難以把控，以致爆倉；亦或是借款雙方聯(lián)合證券公司工作人員分散賬戶操縱股價等等。既然場外配資隱藏著這么多、這么大的風(fēng)險，那究竟該如何識別其中風(fēng)險呢？

一、什么是“場外配資”。

簡單來說，就是借錢加杠桿炒股。配資方向資金借入方以1-10倍高比例杠桿借出資金后，主要對資金本金的安全性進行風(fēng)險監(jiān)控，并收取管理費，包括利息和宣傳費用、人力成本、辦公費用等運營費用。資金借入方以自有資金向第三方的股票賬戶就借得的該筆資金存入保證金，獨立操作股票賬戶（由配資方指定），目的在于擴大資金規(guī)模以求從股市獲得更高收益。國家規(guī)定，只有特許的證券公司才能開展融資融券業(yè)務(wù)，所以，場外配資不受法律保護。但因為證券公司配資杠桿比例太低，一般為1倍杠桿，所以對很多具有良好盈利能力和風(fēng)險控制能力，并且受制于自身資金量較小，無法充分發(fā)揮其操盤能力和盈利能力的投資者來說，場外配資就極具誘惑力。

二、場外配資的風(fēng)險。

1、配資平臺推銷方式多樣，多渠道引誘投資者入坑。

通過短信、QQ群甩鏈接，利用各社交、炒股、配資官方網(wǎng)站平臺廣告推銷，有提示提高杠桿比例的，有秒配資秒提現(xiàn)的，有配資送紅包的，有單票滿倉的，有邀請好友返傭金的，有低息低傭金的，甚至還有穿倉免賠的。2019年11月，最高人民法院《全國法院民商事審判工作會議紀(jì)要》（法〔2019〕254號）（以下簡稱《紀(jì)要》）發(fā)布，該《紀(jì)要》明確了場外配資合同無效，且招攬、勸誘配資等還有可能承擔(dān)相應(yīng)賠償損失，這意味著繞道監(jiān)管的“借錢炒股”將受到進一步遏制和打擊。

2、配資平臺粉飾合法性，以民間借貸混淆視聽。

不少配資平臺均在官網(wǎng)粉飾配資的合法性。例如，某些平臺在介紹托管協(xié)議時聲稱：“政策法律安全有保障”，表示“融資屬于民間借貸的一種形式”。某配資平臺也有類似宣傳：“配資屬于民間借貸的一種形式，在行為人具有完全民事行為能力、意思表示真實且不違反法律、行政法規(guī)禁止性規(guī)定的情況下，受到法律的保護。”

通常在配資前，配資雙方會簽署合作合同。但如果將來發(fā)生糾紛，合同雙方真的能夠依照此合同維護自身合法權(quán)益嗎？該合同確定受法律保護嗎？《紀(jì)要》第86條重點解釋了場外配資合同的效力：從審判實踐看，場外配資業(yè)務(wù)主要指一些P2P公司或者私募類配資公司利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，搭建起游離于監(jiān)管體系之外的融資業(yè)務(wù)平臺，將資金融出方、資金融入方即用資人和券商營業(yè)部三方連接起來，配資公司利用計算機軟件系統(tǒng)的二級分倉功能將其自有資金或者以較低成本融入的資金出借給用資人，賺取利息收入的行為。這些場外配資公司所開展的經(jīng)營活動，本質(zhì)上屬于只有證券公司才能依法開展的融資活動，不僅規(guī)避了監(jiān)管部門對融資融券業(yè)務(wù)中資金來源、投資標(biāo)的、杠桿比例等諸多方面的限制，也加劇了市場的非理性波動。在案件審理過程中，除依法取得融資融券資格的證券公司與客戶開展的融資融券業(yè)務(wù)外，對其他任何單位或個人與用資人的場外配資合同，人民法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)證券法第142條、合同法司法解釋（一）第10條的規(guī)定，認(rèn)定為無效。

第87條就合同無效的責(zé)任承擔(dān)問題解釋稱，場外配資合同被確認(rèn)無效后，配資方依場外配資合同的約定，請求用資人向其支付約定的利息和費用的，人民法院不予支持。配資方依場外配資合同的約定，請求分享用資人因使用配資所產(chǎn)生的收益的，人民法院不予支持。用資人以其因使用配資導(dǎo)致投資損失為由請求配資方予以賠償?shù)�，人民法院不予支持。用資人能夠證明因配資方采取更改密碼等方式控制賬戶使得用資人無法及時平倉止損，并據(jù)此請求配資方賠償其因此遭受的損失的，人民法院依法予以支持。

另外，新證券法明確規(guī)定，不得出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易。顯然，場外配資操盤方使用配資方指定的他人開戶的股票賬戶使用模式是不合法的。

總之，所謂“配資”不違反法律的說法并不成立，但投資者因使用配資而導(dǎo)致的投資損失很可能要自己承擔(dān)。

3、配資公司的選擇影響實盤賬戶控制能力和收費標(biāo)準(zhǔn)。

正因為使用的是他人賬戶，因此賬戶可能不受操盤方或配資方控制。對于操盤方，可能面臨在股價大幅波動時，不能及時成交，以遭受重大損失。對于配資方，配資方借出資金，為保證資金的安全性，需對股票賬戶進行風(fēng)險監(jiān)控，以及時平倉，而在使用第三方賬戶時，為保證自己能對賬戶實施監(jiān)控、保證投資者能夠按照自己意愿獨立操作股票交易，必須對第三方賬戶具有控制能力，否則就會出現(xiàn)保證金被第三方卷錢跑路，或第三方更改密碼、銷戶給投資者帶來不可估計的重大損失，干擾正常投資行為。綜上來看，配資公司的選擇的確非常重要。

對投資者來說，最關(guān)心的就是費用問題，而有些配資公司正是抓住投資者的這一心理，降低了管理費，成功吸引了客戶。實質(zhì)上，這些管理費低的公司在交易傭金上會比其他正常公司高，其中可能帶有隱形收費。而管理費因配資資金大小和使用時間長短而不同，因此收費標(biāo)準(zhǔn)參差不齊，所以配資公司的選擇從收費標(biāo)準(zhǔn)的角度來說，也非常重要，一定要選擇收費透明，規(guī)模大，經(jīng)驗豐富的正規(guī)公司。而檢驗公司是否正規(guī)，可以到當(dāng)?shù)毓ど叹植樵児�司是否注冊，可實地考察，可查詢企業(yè)工商登記信息來辨認(rèn)。

4、配資利益鏈，操縱證券市場。

2019年3月18日，內(nèi)蒙古證監(jiān)局公布了對西部證券包頭鋼鐵大街營業(yè)部負(fù)責(zé)人劉強的處罰，因其在職期間組織賬戶出借及配資活動，并為雙方提供擔(dān)保，擾亂證券市場，認(rèn)定為不適當(dāng)人選。劉強此次被處罰，也揭開了配資利益鏈的冰山一角。

中國證券報記者曾對圍繞配資編織起來的利益鏈進行過深入采訪和調(diào)查，而類似劉強這樣的券商營業(yè)部人員，正是配資利益鏈條的重要一環(huán)。曾將自己的股票賬戶出借給配資公司的李強（化名）告訴中國證券報記者，正是券商營業(yè)部的客戶經(jīng)理為自己和配資公司牽的線。

曾干過配資公司的王明（化名）告訴中國證券報記者，除一般的配資，配資公司還經(jīng)常與操盤手勾結(jié)操縱股價，“要操縱股價一般至少需要四五十個賬戶，這樣的賬戶每個100萬元起，但也不要太大，否則容易被監(jiān)管層盯上，最理想的賬戶是500萬元到2000萬元的�！�

在法律層面，新證券法加大了對證券違法行為的打擊力度。對于操縱證券市場的，《證券法》規(guī)定責(zé)令依法處理其非法持有的證券，沒收違法所得，并處以違法所得一倍以上十倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不足一百萬元的，處以一百萬元以上一千萬元以下的罰款。單位操縱證券市場的，還應(yīng)當(dāng)對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告，并處以五十萬元以上五百萬元以下的罰款。

不僅如此，市場操縱者，嚴(yán)重者將入刑。根據(jù)刑法第186條的規(guī)定：操縱證券、期貨市場，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。

所以，不論您是配資方還是融資方或是其他參與者，不論您參與的是配資的哪個環(huán)節(jié)，在此溫馨提示您：配資風(fēng)險巨大，違法成本巨高，場外配資不碰為好。

 

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